2025年9月22日，会计学院教工第一党支部党员陈磊教授与合作者的论文《Downside risk similarity and M&As》在国际会计学顶刊Contemporary Accounting Research正式线上发表。

文章简介

标题：《下行风险相似性与并购》

摘要：下行风险普遍存在，并且会对企业的运营和估值产生深远影响。未能充分评估和管理目标企业的下行风险会阻碍收购方整合和管理这些业务的能力。本文基于风险因素描述，提出了一种衡量企业下行风险相似性（Downside Risk Similarity, DRS）的新方法，并探讨其对并购（M&A）结果的影响。我们首先验证了该指标不同于现有的相似性衡量方法，并证明它能够捕捉企业潜在重大下行风险的相似性。利用这一新指标，我们发现，当收购方与目标企业的下行风险更相似时，市场对交易的反应更加积极。进一步的分析表明，这种DRS的积极作用主要由企业特有或个体化的风险驱动，这与这些风险需要收购方具备相关专业知识来管理的观点一致。最后，我们发现在下行风险更相似的交易中，收购方的风险状况变化更少，且更不容易遭遇不利后果，例如交易特定的商誉减值、业务剥离以及显著的盈利能力下降。总体而言，我们的研究表明，DRS在并购过程中起着重要作用。